La pandemia de COVID-19 ha enviado ondas de choque financieras a través de los mercados globales desde principios de 2020. Ahora, a medida que las economías internacionales se recuperan a ritmos variables, los economistas mundiales hacen sonar la alarma sobre una nueva amenaza: la inflación global.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), que consta de 38 naciones en todo el mundo, dijo que sus miembros registraron la tasa de inflación más alta en abril desde 2008, cuando una recesión mundial provocó la agitación de los mercados. En los Estados Unidos, la inflación aumentó un 3,8 % durante los 12 meses anteriores a mayo, el aumento más alto desde 1992. Y la multinacional alemana de inversión Deutsche Bank afirmó recientemente que las economías mundiales están «sobre una bomba de relojería» si no abordan los riesgos de inflación.
Comprender por qué los economistas están preocupados requiere una comprensión básica de la inflación.
¿Qué es la inflación?
A medida que aumentan los precios de los bienes, la moneda compra menos que cuando los precios eran más bajos, esencialmente haciendo que la moneda sea menos valiosa. La tasa a la que esto ocurre se llama inflación.
La inflación no es necesariamente mala. Los precios a menudo aumentan gradualmente en economías sanas. Cuando los consumidores esperan aumentos de precios, están más motivados para gastar a corto plazo mientras su dinero es más valioso. Como resultado, estimulan la economía al crear una mayor demanda de bienes y servicios, y una mayor necesidad de mano de obra para satisfacer la demanda.
Sin embargo, la inflación descontrolada genera dos escenarios con consecuencias económicas devastadoras:
- La hiperinflación describe el rápido deterioro del valor de la moneda a medida que los precios se disparan. La hiperinflación ocurre cuando los precios aumentan más del 50% por mes durante un tiempo determinado. En Venezuela, la hiperinflación aumentó a un asombroso 10 millones por ciento entre 2018 y 2019, creando inestabilidad económica de la que el país aún se está recuperando.
- La estanflación ocurre cuando las tasas de desempleo aumentan, el crecimiento económico se desacelera y los precios se disparan. Estados Unidos pasó por una estanflación en la década de 1970 en medio de una recesión que abarcó cinco trimestres consecutivos mientras el desempleo aumentaba y el PIB entraba en números rojos.
Si bien las circunstancias específicas que conducen a una inflación galopante difieren, los resultados son igualmente desastrosos. Es por eso que los expertos financieros están preocupados por tres tendencias que elevan los riesgos actuales de inflación en todo el mundo.
Tendencia 1: aumento de los costos laborales en China
Hogar de una mano de obra enorme y económica durante décadas, China ha mantenido bajos los costos de producción global durante mucho tiempo. Pero eso está empezando a cambiar.
Históricamente, los países recurrieron a China para la fabricación y la producción de bienes debido a la gran cantidad de mano de obra del país. Con un excedente de trabajadores para elegir, las empresas tenían pocos incentivos para ofrecer salarios altos. El bajo costo de producción en China obligó a otros países a limitar sus propios precios para seguir siendo competitivos.
Ahora, el mercado laboral de China se está reduciendo. Entre 1990 y 2010, la población de China entre 15 y 64 años aumentó hasta el 75% de la población total del país, creando una gran cantidad de mano de obra disponible. Desde 2017, esa población ha disminuido drásticamente . La cantidad de trabajadores chinos que pasan del trabajo agrícola a trabajos de fabricación también ha alcanzado su punto máximo, lo que limita aún más el crecimiento de la fuerza laboral.
En pocas palabras, hay menos trabajadores disponibles en China hoy que en la historia reciente. Como resultado, los costos de producción y mano de obra china aumentan y crean un efecto dominó para las economías de todo el mundo. Sin el aparentemente interminable suministro de trabajadores de China que reduce los costos laborales globales, otros países ya no tienen que bajar sus precios para competir. El aumento mundial de los costos de fabricación alimenta las preocupaciones sobre la inflación de los economistas.
Tendencia 2: Las cadenas de suministro globales están en desorden
Además de enfrentar los desafíos de una fuerza laboral contratada, China es uno de los muchos países que sufren complicaciones en la cadena de suministro global.
Las empresas de todas las industrias enfrentan una escasez sin precedentes de todo, desde cobre y semiconductores hasta café, maíz y cartón. Como resultado, los compradores ejercen una mayor presión sobre las cadenas de suministro globales para que entreguen los recursos que tanto se necesitan. El aumento de la demanda eleva los costos de los bienes y productos esenciales, lo que a su vez eleva los precios para los consumidores.
Considere, por ejemplo, el cobre. Considerado como el metal referente de la economía mundial, el cobre experimentó un aumento de precio interanual del 80 % a partir de mayo de 2020 . Su costo está ahora en un nivel récord. De manera similar, la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación vio que su índice de precios de los alimentos alcanzó un récord en marzo después de subir durante diez meses consecutivos. Y en mayo, el Índice de la Oficina de Investigación de Productos Básicos, que mide las tendencias de precios de una variedad de productos básicos, alcanzó su nivel más alto desde 2011.
Los expertos no ven un final inmediato a la vista para el aumento de los precios causado por las interrupciones en la cadena de suministro. El índice de gerentes de logística, que encuesta a los ejecutivos de la industria para predecir los precios de la cadena de suministro, es preciso aproximadamente el 90 % de las veces . El índice se encuentra actualmente en el segundo nivel más alto desde su creación y pronostica poco alivio durante el próximo año.
Las complicaciones se ven exacerbadas por el hecho de que las empresas reconocen la escasez de bienes esenciales y, en respuesta, intentan acumular recursos. El aumento de la demanda hace que los precios aumenten a un ritmo al que el valor monetario no puede mantenerse: condiciones ideales para la hiperinflación.
Tendencia 3: los consumidores están dispuestos a gastar, pero los bienes y servicios son escasos
Las medidas de distanciamiento social en todo el mundo a partir de 2020 dieron a los consumidores menos oportunidades de gastar dinero, lo que llevó a las personas a ahorrar sumas significativas de dinero en efectivo. Simultáneamente, los gobiernos proporcionaron paquetes de estímulo financiero históricos que incluyeron desgravación fiscal y pagos directos. Como resultado, los consumidores acumularon grandes reservas de ahorros: solo los consumidores de EE. UU. tienen una pila de $ 1,6 billones de efectivo no gastado .
A medida que más y más economías reabren gracias a una mayor distribución de vacunas, los consumidores están dispuestos a gastar, pero los bienes y servicios tienen un valor superior. Parte de la escasez se debe a los problemas de la cadena de suministro antes mencionados. Los precios de los autos usados experimentaron un aumento récord del 10% durante el año pasado, en gran parte gracias a la escasez de semiconductores. Los precios de los boletos de avión también aumentaron en mayo , debido en parte al aumento de los costos de combustible.
Pero la escasez de productos básicos no es la única razón del aumento de los precios. Los costos de salir a cenar aumentaron un 0,6% de abril a mayo, el salto más alto desde septiembre. El aumento de precios se debe en parte a que los trabajadores de la industria de servicios ahora exigen salarios más altos, como lo demuestra el hecho de que los salarios por hora en EE . UU. aumentaron en mayo por segundo mes consecutivo. Para compensar los salarios más altos de los trabajadores, junto con los mayores costos de alimentos, empaques y más, los restaurantes aumentan los precios a los consumidores.
A los economistas les preocupa que esta tendencia pueda disparar la inflación a través de un fenómeno conocido como la espiral de salarios y precios. En este escenario, los salarios más altos dan a los consumidores más poder adquisitivo. Con más dinero disponible, las empresas elevan los precios de los bienes y servicios. Luego, los trabajadores buscan salarios aún más altos para compensar el aumento del costo de vida.
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No todos los expertos financieros están convencidos de que la inflación es una amenaza inminente e inevitable. Algunos creen que el aumento de los precios globales es simplemente un desarrollo temporal a medida que el mundo emerge de la pandemia. Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, dice que los aumentos de costos actuales se deben a valores atípicos relacionados con la pandemia que se desvanecerán a medida que las economías mundiales continúen recuperándose.
Aún así, los economistas tienen buenas razones para estar preocupados, especialmente considerando las razones descritas anteriormente. En medio de la incertidumbre, las empresas se benefician de tener un socio comercial global de confianza a su lado. Ahí es donde entra Velocity Global.
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